> 数据图表如何才能五视角筛选“反内卷”潜在受益行业（基于25Q2财报更新）2025-9-0五视角筛选“反内卷”潜在受益行业（基于25Q2财报更新）证 券 研 究 报 告• 从国企占比、行业集中度、价格弹性、税收、就业5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业。• 其中筛选出次数最多的为4次，包括：玻璃玻纤、煤炭开采、焦炭、水泥、能源金属；基础建设、商用车、风电设备、装修装饰；酒店餐饮、白酒。• 筛选出3次的有：化学制品、农化制品、化学原料、非金属材料、冶钢原料、化学纤维；轨交设备、房地产开发、摩托车；饮料乳品；其他电子。注：红色字体为5个视角下被筛选出4次，橙色字体为被筛选出3次，黑色字体为被筛选出1次或2次。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号24数据来源：Wind，华创证券“反内卷”潜在受益行业国企占比高行业集中度高税收占比低劳动密集度低受益逻辑政策执行效率更高龙头定价权更强，通过头部企业协商达成减产产能去化对地方财政收入影响更小产能去化对就业影响更小产能去化后的价格弹性大产能去化后价格和毛利率扩张弹性更大【华创策略】5视角筛选“反内卷”潜在受益行业√√√√√√√√√√√√√√玻璃玻纤煤炭开采水泥能源金属焦炭Ⅱ化学制品农化制品化学原料非金属材料Ⅱ冶钢原料化学纤维普钢橡胶金属新材料塑料基础建设商用车风电设备装修装饰Ⅱ轨交设备Ⅱ房地产开发摩托车及其他军工电子铁路公路自动化设备光伏设备电机Ⅱ生物制品电网设备电池酒店餐饮白酒Ⅱ饮料乳品食品加工照明设备Ⅱ小家电家电零部件Ⅱ休闲食品其他电子Ⅱ半导体周期受益行业制造消费科技√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√华创证券综合其他
