> 数据图表谁能回答2.6、视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强2025-9-02.6、视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强证 券 研 究 报 告• “反内卷”潜在受益行业：内卷程度高，且国企占比较高。政策通过去产能、去库存、去杠杆等手段压降产能，对于国企占比更高的行业，政策执行效率更高。• 以前文所测算的内卷程度和行业国企营收占比衡量，更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、玻璃玻纤；• 消费中的酒店餐饮、白酒；• 制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等。• （基于25Q2财报更新）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号25数据来源：Wind，华创证券国企占比更高的行业政策效力更强地面兵装Ⅱ贵金属轨交设备Ⅱ煤炭开采基础建设房屋建设普钢水泥白酒Ⅱ商用车酒店餐饮油服工程专业工程种植业航运港口小金属物流炼化及贸易特钢Ⅱ非白酒工业金属渔业计算机设备医药商业光学光电子工程机械化学原料农化制品黑色家电专用设备军工电子玻璃玻纤房地产开发化学制品行业国企占比（营收占比，截至2025H1)100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%通用设备农产品加工化学制药汽车零部件乘用车调味发酵品冶钢原料焦炭Ⅱ家电零部件Ⅱ装修建材半导体通信设备饮料乳品装修装饰Ⅱ电机Ⅱ电网设备化学纤维照明设备Ⅱ电子化学品Ⅱ食品加工橡胶金属新材料风电设备纺织制造饲料服装家纺医疗器械消费电子养殖业家居用品120%0白色家电厨卫电器小家电医疗服务34电池休闲食品自动化设备塑料能源金属光伏设备非金属材料Ⅱ5678内卷程度（依据库存、CAPEX、资产周转率、毛利率打分，数值越大内卷越重）华创证券综合其他
