> 数据图表谁知道2.6、视角五：产能去化后的价格弹性2025-9-02.6、视角五：产能去化后的价格弹性证 券 研 究 报 告• “反内卷”政策推行产能去化，但产能去化后并不一定能带来价格的回升和毛利率的扩张。我们通过资产周转率与毛利率的相关系数作为行业价格弹性，相关系数越接近1说明价格与产能利用率相关性越强，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大。• 综合筛选主要集中在周期中的玻璃玻纤、化学制品、能源金属、焦炭等；• 制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备等。• （基于25Q2财报更新）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号29注：资产周转率与毛利率的相关系数取过去十年数据拟合（2014-2024）。数据来源：Wind，华创证券相关系数越接近1，价格与产能利用率相关性越强产能去化后的价格弹性（资产周转率与毛利率的相关系数）1.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.8-1.0价格弹性越大，产能去化后价格和毛利率扩张空间越大汽车零部件冶钢原料玻璃玻纤油服工程工业金属装修装饰Ⅱ航运港口白色家电水泥农化制品白酒Ⅱ煤炭开采酒店餐饮房屋建设工程机械饮料乳品乘用车化学原料养殖业医疗器械调味发酵品半导体商用车基础建设通信设备专用设备厨卫电器小家电普钢电池房地产开发焦炭Ⅱ化学制品风电设备能源金属光伏设备自动化设备照明设备Ⅱ光学光电子纺织制造特钢Ⅱ化学制药饲料通用设备物流农产品加工渔业非白酒摩托车及其他电子化学品Ⅱ黑色家电造纸地面兵装Ⅱ装修建材小金属包装印刷元件服装家纺计算机设备医疗服务炼化及贸易非金属材料Ⅱ金属新材料食品加工电机Ⅱ轨交设备Ⅱ贵金属化学纤维休闲食品塑料电网设备橡胶军工电子家电零部件Ⅱ消费电子专业工程种植业家居用品其他电子Ⅱ012345678内卷程度（依据库存、CAPEX、资产周转率、毛利率打分，数值越大内卷越重）华创证券综合其他
