> 数据图表谁知道当前行业分化加剧但尚未到极值水平2025-9-0未到高低切的时刻，热门赛道未显著过热。上周市场高低切迹象并不明显，统计各申万一级行业近一周涨跌幅：电新7.4%、有色 2.1%、医药 1.4%领涨，军工-10.3%、计算机-7.3%、非银-5%领跌前期热门赛道光模块、PCB、创新药等在经历周二到周四的短暂调整后，周五呈现出明显放量上行，指数强劲反弹。我们在上一周周报未到高低切时刻，保持积极策略周聚焦中提出，虽然 6 月以来行业分化持续加大，但目前尚未触及历史极值水平，高低切时刻尚未到来。以滚动过去半年涨幅前五行业均值-后五均值来看，从 256 的 19.0%提升至当前 33.5%（上周为 31.8%），处 2010 年以来 63%分位（上周为59%），过去一周并未呈现高低切现象。截至 95，前五行业分别为通信、综合、有色、医药、电新（过去半年涨幅均值 35.3%）、后五行业分别为计算机、食饮、房地产、交运、家电（过去半年涨幅均值 1.8%）。以“近 4 周成交额占全 A 比例自由流通市值占全 A 比例”衡量热门赛道交易热度，当前 PCB（成交热度历史分位 71%，下同）、创新药（50%）、液冷服务器（77%）、光通信（71%）等赛道并未显著过热主因分母端市值扩张较快，对应所能承接的资金体量提升。此外，近一周市场成交额呈现一定回落， 91-95 全 A 日均成交额 2.6 万亿，较此前一周（825-829）2.98 万亿小幅回落。华创证券综合其他
