> 数据图表一起讨论下当前 A 股证券化率仍不及前两轮“指数牛”2025-9-4（1）证券化率视角下，当前估值空间充足，仍持续看好对比过去显著指数牛，当前估值空间充足。我们于 2025 年 8 月 22 日发布的报告证券化率看牛市估值中指出，将证券化率指标（股市总市值与 GDP 之比）作为识别估值高点的有效参考工具。在 20052007 年与 20142015 年的指数牛阶段，该指标分别上升至 1.57 和 1.16。当前证券化率为 0.84，整体估值或仍有一定上行空间。开源证券综合其他
