> 数据图表如何看待21Q1-25Q2 单季度营收及同比增速2025-9-4下降 3.4%，其中 25Q2 营收 6124 亿元，同比下降 1.1%（25Q1 同比下降 4.1%），环比基本持平（环比 25Q1 增长0.2%），营收端季度趋稳，同比小个位数下降主要是由于去年上半年基数较高影响（24Q1 国内呼吸道疾病高发）。后疫情时代，医药全行业营收在疫情高基数下连续两年保持基本稳定（年均波动1%以内），2023 年全行业总营收为 2.48 万亿元，同比增速为 1.2%2024 年为 2.46 万亿元，同比微降 0.6%。从单季度营收角度看，从 23Q1 开始，医药行业季度营收维持在6000 亿元左右，我们预计 2025 年全年医药营收大概率保持在 2.4 万亿元以上。利润端下滑收窄，压力犹存。2025 年上半年，医药全行业扣非归母净利润 847.4亿元，同比下降 12.5%，利润端表观下滑幅度相比 2024 年有所扩大（2024 年同比下降 6.3%）。扣非归母净利润同比降幅大于营收端，我们分析主要有以下几方面因素：一是医疗设备、疫苗和 IVD 细分行业盈利明显不及 2024 年上半年，扣非归母净利润同比降幅较大二是持续深入推动的药械集采和 DRG 2.0 等政策影响三是医药制造企业加大研发投入，多方面原因共振，带动医药上市公司利润端增速明显弱于营收端。诚通证券健康医疗
