> 数据图表如何了解2025H1 疫苗行业利润由盈转亏2025-9-4血制品业绩相对稳健。血制品板块包括天坛生物、华兰生物、上海莱士、派林生物、博雅生物和卫光生物共 6 家上市公司。25H1，血制品行业营收 113.9 亿元（剔除华兰生物疫苗收入，下同），同比基本持平，2022-2023 年的营收增速分别为 17.0%和 14.2%，2024 年在高基数下营收增速放缓，营收增速 4.3%，但血制品行业依然是医药行业近几年难得持续稳健增长的细分行业利润端 25H1 为 26.5 亿元，同比下降 9.7%，扣非归母净利润下降显著高于营收端，主要是 2024 年上半年同期血制品价格较高和相关公司提高运营效率（包括补齐了产品管线），行业利润率处在较高水平。疫苗细分行业利润端由盈转亏，经营压力较大。25H1 全行业营收 105.4 亿元，大幅下降 58.0%，利润端则由盈转亏。主要疫苗上市公司营收利润均大幅下滑，智飞生物代理业务（49 价 HPV 疫苗、重组带状疱疹疫苗等）受存量客户需求下降影响，代理业务营收大幅下滑 75%，自主疫苗业务营收下滑 9.3%，公司整体利润由盈转亏。万泰生物 2 价 HPV 疫苗面临需求和价格双降压力，上半年疫苗营收仅 1.7亿元，大幅下降 67.3%，但上半年公司 9 价 HPV 疫苗成功获批上市，未来有望带来业绩增量。沃森生物营收下滑近 20%，康泰生物是全行业营收增长的少数公司之一，25H1 营收增长 15.8%，但利润端同比大幅下滑 77.3%。疫苗类公司整体业绩均表现不佳，反映疫苗行业竞争加剧和终端需求下滑双重压力。诚通证券健康医疗
