> 数据图表一起讨论下● 截 至 2 0 2 5 年 9 月 9 日 ， 医 药 生 物 板 块 P E （ T T M ） 为 3 1 . 7 8 倍 ， 分 位 数 达 到 1 0 年 间 的 5 0 . 4 0 % 。 医 药 行 业 估 值 自 2 0 2 1 年 - 2 0 2 4 年
2025-9-4● 截 至 2 0 2 5 年 9 月 9 日 ， 医 药 生 物 板 块 P E （ T T M ） 为 3 1 . 7 8 倍 ， 分 位 数 达 到 1 0 年 间 的 5 0 . 4 0 % 。 医 药 行 业 估 值 自 2 0 2 1 年 - 2 0 2 4 年的 回 调 中 有 所 修 复 ， 化 学 制 药 、 生 物 制 品 、 医 疗 器 械 、 医 药 商 业 、 中 药 、 医 疗 服 务 板 块 估 值 分 别 为 3 7 . 4 4 、 3 7 . 0 1 、 3 7 . 0 7 、1 6 . 0 7 、 2 2 . 9 1 、 3 3 . 7 1 倍 ， 1 0 年 分 位 数 分 别 为 7 1 . 4 0 % 、 5 0 . 2 0 % 、 5 5 . 6 0 % 、 1 4 . 2 0 % 、 2 5 . 9 0 % 、 3 0 . 0 0 % 。 板 块 估 值 处 于 历史 中 位 水 平。医药生物板块估值十年分位数（PE，TTM）二级板块估值十年分位数（PE，TTM）（倍）706050403020100120%100%80%60%40%20%0%20162017201820202019医药生物(申万)20212022202320242025分位点（右轴）最大值当前值最小值50.40%71.40%50.20%55.60%30.00%14.20%25.90%200180160140120100806040200资料来源：Wind， 东海证券研究所资料来源：Wind， 东海证券研究所医药生物(申万) 化学制药(申万) 生物制品(申万) 医疗器械(申万) 医药商业(申万)中药Ⅱ(申万)医疗服务(申万)11 
