> 数据图表如何才能Q 22025-9-4Q 2● 2 0 2 5 年 H 1 ， 医 院 板 块 上 市 公 司 营 收 合 计2 8 5 . 7 0 亿 元 ， 同 比 增 长 1 . 0 0 % ； 归 母 净利 润 合 计 2 4 . 6 4 亿 元 ， 同 比 下降 1 . 7 7 % 。● 2 0 2 5 年 Q 2 ， 医 院 板 块 上 市 公 司 营 收 合 计1 4 3 . 2 6 亿 元 ， 同 比 下 降 2 . 6 0 % ， 环 比 增长 0 . 5 7 % ； 归 母 净 利 润 合 计 1 3 . 15 亿 元 ，同 比 下 降 1 4 . 3 9 % ， 环 比 增 长 1 4 . 5 3 % 。● 受 医 保 控 费 、 社 会 消 费 疲 软 等 因 素 制 约 ，医院板块上市公司营业收入及增速医院板块上市公司归母净利润及增速（亿元）457.91453.63578.27585.437006005004003002001000285.70605040302010030%25%20%15%10%5%0%-5%2021A2022A营业收入2023A2024Ayoy（右轴）2025H1（亿元）51.3444.5410.6311.2724.64400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%2021A2022A2023A2024A2025H1归母净利润yoy（右轴）医院板块上市公司营业收入及增速（季度）医院板块上市公司归母净利润及增速（季度）医 院 板 块 2 0 2 5 年 H 1 整 体 业 绩 表 现 较 平 淡 ，板 块 内 部 分 化 显 著 。 随 着 集 采 政 策 优 化 、160155商 业 医 保 支 持 范 围 扩 大 等 利 好 政 策 扩 散 ，外 部 压 力 逐 渐 消 化 ， 板 块 整 体 业 绩 有 望 温和 修 复 ， 重 点 关 注 具 备 经 营 韧 性 和 特 色 专科 建 设 能 力 的 优 质 民 营 医 院 。150145140135130125（亿元）155.90146.69147.08146.65142.44 143.26135.802023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2营业收入yoy（右轴）252045%40%35%30%1525%20%15%10%5%0%-5%1050-519.5115.3613.1511.48（亿元）9.722.11-0.052023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2归母净利润yoy（右轴）40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%-120%资料来源：Wind， 东海证券研究所（医院板块共有14只个股纳入统计；2023年Q4归母净利润同比扭亏）33东海证券健康医疗
