> 数据图表我想了解一下港股外资偏好具备基本面优势的核心资产
2025-9-0海外策略研究 块，A 股方面，2018 年以来 A 股外资持仓 ROE（TTM，整体法）中枢值为17.2%，截至 2025Q2 为 14.3%，均高于全部 A 股 9.0%、7.7%港股方面，2020 年以来港股外资持仓 ROE（TTM，整体法）中枢值为 11.0%，当前 2025Q2为 13.7%，高于全部港股 7.0%、7.0%，可见外资的持仓偏好或更偏向于盈利能力较强、具备基本面优势的板块。 进一步看，长线稳定型外资的盈利偏好稳定在相对高位，短线灵活型外资的盈利偏好则波动较大。历史上 AH 股稳定型外资盈利偏好相较灵活型外资更为稳定，如 22Q4-23Q4 A 股稳定型外资持仓 ROE 下降 0.3 个百分点，同期灵活型外资下降 2.6 个百分点21Q2-21Q4 港股稳定型外资持仓 ROE 上升 0.1个百分点，同期灵活型外资下降 1.3 个百分点，背后或源于行业景气度边际变化后稳定型外资能够较快改变配置方向，因此盈利偏好较为稳定，而灵活型外资对行业景气度的变化敏感度更低，即使基本面短期出现变化或仍有阶段性的操作。 
