> 数据图表咨询大家存款搬家进入股市，对资金面可能影响不大2025-9-0对于资金的问题，我们倾向于，月初的资金波动或是多个小因素合力作用的结果。一是季末月，银行天然有完成指标的诉求，存单发行进度偏慢（9 月以来存单净融资为-1314 亿元），可能会影响银行融出意愿二是市场预期 6M买断式可能会缩量续作，或加重了银行的防御情绪三是债市行情比较脆弱，银行尤其是中小行，再度成为二级市场重要的承接力量，也会消耗一定资金。整体来看，资金宽松的根基或尚未被动摇，央行短期、中期的呵护性投放陆续投放到位后，税期资金或不至于出现较大幅度的扰动。而近期股市热度较高，部分存款通过银证转账形势流入证券账户，是否会对资金面产生额外的影响答案可能是否定的。我们将“存款搬家入市”过程简化成一个资金流向图，可以发现居民或企业投资股票的过程，主要是将一般性存款转变成证券账户上的非银存款倘若涉及上市打新，结果则是转化为新上市公司的企业存款。理论上，由于非银存款无需缴准，存款搬家入市对资金面可能还有正向作用。华西证券综合其他
