> 数据图表各位网友请教一下美国 8 月 CPI 分项相对重要性及同环比（%, NSA）2025-9-0关税通胀担忧未兑现，市场增强降息预期。8 月美国 CPI 数据显示关税对通胀传导偏缓，短期内通胀压力可控，尽管长期通胀“隐患”并未解除。自 8 月美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 会议上提示美联储转向，9 月降息基本“板上钉钉”。因此，本周即将到来的 FOMC 会议关注重点更多在于 9 月降息之后，美联储还能降息几次，美国经济和市场如何变化。从当前美国通胀和就业数据来看，就业的弱化将先于通胀上行出现，且通胀正在周期性的回落过程当中，而关税政策的实际扰动仍有不确定性。因此，就业市场的弱化将为美联储打开降息窗口，也决定着美联储降息的速度，但本轮降息的终点或取决于通胀反弹的节奏、甚至是特朗普政府干预美联储的程度。后续紧密关注 9 月FOMC 会议美联储表态及特朗普政府动态。联储证券综合其他
