> 数据图表想问下各位网友人民币汇率大概率回升（1）：美联储降息带动中美“利差”倒挂收窄2025-9-0人民币汇率大概率回升（1）：美联储降息带动中美“利差”倒挂收窄➢ 我们认为，如9月美联储降息，对国内最大的影响在于推升人民币汇率，进而引发全球资本向中国流入。➢ 美联储降息带动中美“利差”倒挂收窄。2023年下半年以来，美元兑人民币汇率维持在7上方，美联储维持较高的政策利率、推动全球资本向美国回流，是推升美元的重要原因之一，直接表现为中美“利差”倒挂幅度与美元兑人民币汇率走势强相关。随着美联储后续“重启”降息，推动美债名义利率回落，有望带动中美“利差”倒挂收窄，进而推动人民币汇率回升。112021年以来美元指数强弱与人民币汇率强相关中美利差是美元兑人民币汇率的关键影响因素美元兑人民币即期汇率（左轴，单位：USD/CNY）美元兑人民币即期汇率（左轴，单位：USD/CNY）美元指数（右轴，单位：指数点）10Y中美国债利差（中债-美债，右轴，逆序，单位：%）7.47.276.86.66.46.211511010510095907.47.276.86.66.46.210-120240-120270-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-520210-120240-120270-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-5202资料来源：Wind，华安证券研究所。资料来源：Wind，华安证券研究所。-3-2-10123华安证券综合其他
