> 数据图表一起讨论下工程机械：步入景气周期回升期，出口有望持续强支撑
2025-9-0工程机械：步入景气周期回升期，出口有望持续强支撑➢ 2024年以来挖掘机销量增速持续回升。工程机械作为强周期性行业，受基建、地产以及设备更新周期等因素影响较多。2005年至今，以挖掘机为例，一轮完整的回升-衰退周期一般在3-5年左右。2025年2月挖掘机同比销量高达52.8%，明显好于2023、2024年同期水平，并且增速从2024年初便呈现出见底回升趋势，从周期上来，自2020年2月增速见底至2024年初已历时4年左右，从销量增速上看，当前正处于新一轮周期的上行期内。➢ 挖掘机出口持续增长。挖机出口景气度自2024年初开始持续回升，截至2024年7月，挖机单月出口同比增速已升至31.9%，其中，“一带一路”沿线国家成为出口核心阵地，2025年Q1季度，向亚洲出口金额占比高达40%，非洲市场同比增速高达65%，随着未来海外建设需求进一步扩大，挖机出口有望维持高增。挖机销量增速周期在3-5年左右，新一轮上行期被持续验证挖机出口预计将持续维持高景气状态42挖掘机销量同比（单位：%）4年3年3年5年4年挖掘机出口数量（左轴，单位：台）同比增速（右轴，单位：%）1400012000100008000600040002000040200-20-4050026002700280029002010211022102310241025102610271028102910202021202220232024202520210/320240/320270/320201/320210/420240/420270/420201/420210/520240/520270/520232022012020-80资料来源：Wind，华安证券研究所。资料来源：Wind，华安证券研究所。 
