> 数据图表你知道牛肉及乳制品：肉牛产能持续去化，冷链优化带动乳制品需求多极增长2025-9-0牛肉及乳制品：肉牛产能持续去化，冷链优化带动乳制品需求多极增长➢ 肉牛养殖去库影响时间长，2026年价格有望加速回升。近年来我国牛肉消费量降速，年消费同比增速从2019年的峰值13.0%逐步下降至2025年7月的0.3%，2023年以来犊牛养殖出现持续亏损，牛肉进入去库周期，截至2024年，牛存栏量同比由正转负，降至-4.4%，随着去库的持续推进，牛肉价格自2025年下半年开始逐步回升，当前牛肉价格已较今年低点回升15%左右，由于牛肉养殖周期较长，去库影响较大，叠加全球肉牛价格也步入上行周期，当前国内肉牛养殖企业景气度有望持续回升，2026年有望步入加速上行期。➢ 冷链物流完善下，低温乳制品进入加速扩张阶段。据智研瞻统计，2023年中国低温鲜奶行业市场规模已达到563.5亿元，随着生鲜电商的迅速发展以及冷链物流基础设施的完善，低温乳制品市场正进入扩张阶段。此外随着肉牛产能去化，也有望带动奶牛产能去化，从而在乳制品原料端形成供给收缩。牛肉产能去化，价格已现企稳回升低温鲜奶行业市场规模有望持续扩张43牛肉批发价（左轴，元/公斤）牛存栏数量同比（右轴，单位：%）100908070605030-020270-020211-020230-120270-120211-120230-220270-220211-220230-320270-320211-320230-420270-420211-420230-520270-52026%4%2%0%-2%-4%-6%8006004002000市场规模（左轴，单位：亿元）同比（右轴，单位：%）14%12%10%8%6%4%2%E5202E6202E7202E8202E9202资料来源：Wind、国家统计局、农小蜂，华安证券研究所。资料来源：智研瞻，华安证券研究所。华安证券综合其他
