> 数据图表你知道US10 年美债利率主要驱动因素为预期通胀 US 利率债收益率曲线 “牛平” JP 利率债收益率曲线“熊平” CN 利率债期限利差边际扩大 US 5 年 TIPS 隐含通胀补偿边际小幅下降2025-9-03. 债券：中债熊陡，美债熊平 中债：收益率曲线“熊陡”，信用利差（除 3M 外）边际扩大。上周，中债收益率曲线整体上移，10Y-2Y 期限利差扩大，整体呈“熊陡”特征。其中，1 年期国债收益率上行 0.4bp 至 1.40%，3 年期上行 1bp 至 1.5%，10 年期上行 4.1bp 至 1.87%。10Y-2Y 期限利差较前值扩大 2bp 至 0.44 %。信用债方面，AAA 级信用债收益率普遍上行，带动对应期限的信用利差（除 3M 外）普遍扩大。 美债：收益率曲线“熊平”，美联储年内降息空间指向 75bp。上周，美债收益率曲线短端（1Y）及长端（10Y）下移，中端（1-7Y）上移，整体上移，10Y-2Y 期限利差收窄，呈“熊平”特征。其中，1 年期美债收益率上行 1bp至 3.66 %，2 年期上行 5bp 至 3.56%，10 年期下行 4bp 至 4.06%。10Y-2Y期限利差较前值收窄 9bp 至 0.5 %。从政策预期看，9 月美联储降息 25bp 的概率超过 90%，重启宽松周期已基本确定，市场关注点已转向未来降息路径。10 月降息预期升至 79%，年内降息空间指向 75bp。国泰海通综合其他
