> 数据图表谁能回答032025-9-103预期差三：科技板块“高切低，硬切软”➢ 科技：TMT或从以电子、通信为代表硬件切向传媒、计算机为代表的软件。2018年10月，国务院副总理刘鹤和一行两会负责人喊话股市，2019年1月4日央行超预期降准100bp。2018年10月-2019年4月，受益于风险偏好的提升，TMT四杰走强。2019年7月-2020年2月，中美贸易摩擦背景下，国产替代、自控可控关注程度较高，国产化率较低的电子板块跑出超额收益。图：2018-2019年，通信和计算机相对占优，但占差距不大图：2019-2020年，占优行业为电子80%70%60%50%40%30%20%10%0%2018-10-16-10%100%80%60%40%20%0%2018-11-162018-12-162019-01-162019-02-162019-03-16-20%电子(申万)通信(申万)计算机(申万)传媒(申万)电子(申万)通信(申万)计算机(申万)传媒(申万)2019-07-222019-08-222019-09-222019-10-222019-11-222019-12-222020-01-222020-02-22资料来源：Wind，浙商证券研究所39浙商证券综合其他
