> 数据图表你知道1.2
2025-9-11.2增量资金：保险资金有望流向低估值、高股息的细分领域➢ 保险资金由于负债端的特征和严格的监管，在本金安全的前提下，追求长期、稳定、跨周期的可靠收益。因此，保险资金的风险偏好相对较低。截至2025年6月，人身险和财产险权益配置（含股票和证券投资基金）比例为13.1%，低于25%的平均政策上限，保险资金入市有较大的空间。由于保险资金的资金特点，低估值、高股息的行业或获得险资的青睐。如下图所示，近5年市盈率和市净率分位数低于50%的行业大多集中在消费行业，股息率较高的为白色家电和白酒，分别高达4.9%和3.7%（2025年9月3日）。随着保险资金入市，低估值、高股息的消费细分领域，有望受到资金青睐。图：近5年申万二级行业市盈率分位数、市净率分位数和标准化的股息率图：保险资金权益配置（含股票和证券投资基金）比例13.1%13.0% 13.0%12.8% 12.9%13.1%12.8%12.8%12.3%12.3%12.3%12.3%12.0%13%13%13%13%13%12%12%12%12%12%11%保险资金权益配置比例9数据来源：Wind，浙商证券研究所 注：数据区间为2020年9月3日至2025年9月3日 气泡越大，表明股息率相对水平越高。 
