> 数据图表你知道表：消费股利润增速转正或带来较大盈利弹性
2025-9-1表：消费股利润增速转正或带来较大盈利弹性1.2增量资金：保险资金案例分析➢ 消费股利润增速转正或带来较大盈利弹性。我们假设某险资的必要回报率为8%。➢ 某银行：根据股息率、分红率、EPS（2024）、预期业绩增速、EPS（2025）、预期每股股息（D1）、运用Gordon永续增长模型进行估值，计算某银行2025年的每股市值为8.5元，2026年每股市值为8.67元。每股资本利得为0.17元，每股股息收入为0.52，全收益率为8.12%。➢ 某酒企：根据股息率、分红率、EPS（2024）、预期业绩增速、EPS（2025）、预期每股股息（D1）、运用Gordon永续增长模型进行估值，计算某酒企2025年的每股市值为13.23元。若该酒企的业绩转正，从2025年的-3%业绩增速变为2026年3%的业绩增速，则2026年每股市值为18.81元。每股资本利得为5.58元，每股股息收入为0.50，全收益率高达45.98%。数据来源：Wind，浙商证券研究所10某银行8%6%50%12%1.020.512025年x月某险资必要回报率（r）股息率分红率EPS（2024）预期业绩增速(g)EPS（2025）预期每股股息（D1）Gordon永续增长模型估值公式 V=D1/(r-g)8.50理论估值(V)市值(MV)（可以同或不同于V） 8.501.00MV/V8.50静态PE2026年x月(E)某银行8%某险资必要回报率（r）6%股息率50%分红率EPS（2025）1.022%预期业绩增速(g)1.04EPS（2026）预期每股股息（D1）0.52Gordon永续增长模型估值公式 V=D1/(r-g)理论估值(V)8.67市值(MV)（可以同或不同于V） 8.67MV/V1.008.50静态PE某银行预期投资总收益计算0.17每股资本利得每股股息收入0.528.50每股成本全收益率8.12%某酒企8%4%50%1-3%0.970.494.4113.233.0013.23某酒企8%3%50%0.973%1.000.509.9918.811.8819.39某酒企5.580.5013.2345.98% 
