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2025-9-11.2增量资金：外资流入，偏好核心资产；中央汇金增持白酒ETF➢ 外资或流入中国，利好核心资产。2025年9月8日策略组外发报告《增量资金如何塑造牛市风格？》提到，外部美联储降息延续背景下，中美利差倒挂的收敛与人民币汇率适度升值收敛有助于吸引跨境资本流入中国资产。从陆股通日度成交金额数据来看，2025年5月28日以来，陆股通成交金额逐级抬升，从1040亿元上升近3倍至8月25日的4045亿元，较2024年10月8日成交金额5101亿元的高点仍有20.7%的距离。指向A股的配置价格愈来愈受到外资关注。外资配置偏好低换手率、高分红、业绩稳定的核心资产，以消费为代表的核心资产有望受益。➢ 中央汇金增持白酒ETF。上海证券报，鹏华酒ETF2025年中期报告显示，截至今年二季度末，“易方达基金一中央汇金资产管理有限责任公司一易方达基金一汇金资管单一资产管理计划”持有该ETF5.81亿份，是第三大持有人。根据鹏华酒ETF的2024年年报，截至2024年底，“易方达基金一中央汇金资产管理有限责任公司一易方达基金一汇金资管单一资产管理计划”持有该ETF4.6亿份，表明今年上半年该资管产品加仓了1.21亿份。图：陆股通当日成交金额600050004000300020001000050004800460044004200400038003600340032003000数据来源：上交所，Wind，浙商证券研究所陆股通:当日成交金额 亿元沪深300指数 [右轴] 点11 
