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2025-9-11.3消费风格友好度趋势性抬升➢ 我们用CPI/PPI剪刀差、BCI消费品价格前瞻指数、金融周期、库存周期、美林周期合成构建出与消费风格超额收益率相关性较强的“消费风格友好度评分指标”。2018年至今，消费风格友好度评分与消费风格相对万得全A的超额收益率相关性接近0.6。➢ 基于彭博宏观一致预期数据，预计消费风格友好度将在未来半年趋势性抬升，消费风格超额收益有望扩大。图：消费风格友好度未来半年预计趋势向上90807060504030201002.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%数据来源：Wind，彭博，浙商证券研究所消费风格友好度评分消费风格友好度评分-预测6M-MA:消费-全A超额收益率（右轴）12 
