> 数据图表我想了解一下5.1
2025-9-15.1家居：竣工周期+二手房销售情况来看尚在筑底图表：18城二手房成交数据 地产数据尚未见底：1）新房6月竣工降幅收窄到4%、但7月再次扩大到31%，我们预计新房竣工仍需1-2年方可逐步见底。2）二手房成交方面，截止9月4日今年18城累积成交面积同比+5%，但从小阳春过后开始环比回落，如无新的地产增量刺激措施，可能进一步走弱。 补贴政策端：受多地国补暂停影响，6-7月终端景气偏弱。7月底和10月分别下达各690亿Q3、Q4的补贴资金，预计地方政府整理好补贴措施后、活动将在8月陆续恢复，前期积压的客户需求有望体现。我们认为国补主要是改善竞争格局，让龙头的收入降幅减小，未来业绩拐点仍需等待地产数据的转向。图表：25H1竣工压力仍然较大商品住宅竣工面积当月增长(%)50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%资料来源：Wind，浙商证券研究所33 
