> 数据图表如何解释1.32025-9-11.3资产负债表：增量转向提质，资本开支缩减资本开支：2022年之后，行业资本开支规模明显缩减，“降本增效”成为行业主旋律，“生产指标提升、饲料配方优化、疫病防控净化、加强人员管理”成为高频词汇，生猪养殖由“增量”向“提质”转变。15家猪企25H1合计资本开支127.55亿元，同比下降7.52亿元，其中，25Q2合计资本开支60.26亿元，环比下降7.03亿元，同比增加13.73亿元。图：15家猪企单季度合计资本开支单季度资本开支(亿元)同比(%)400 350 300 250 200 150 100 50 01Q51024Q51023Q61022Q71021Q81024Q81023Q91022Q02021Q12024Q12023Q22022Q32021Q42024Q4202资料来源：Wind、浙商证券研究所表：15家猪企资本开支对比（亿元）添加标题2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 同比400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%牧原股份 42.88 温氏股份 25.64 ST天邦 0.71 大北农 2.43 *ST傲农 0.90 唐人神 2.35 天康生物 2.67 金新农 0.52 巨星农牧 2.53 华统股份 1.90 新五丰 1.22 东瑞股份 1.93 神农集团 1.25 正邦科技 3.25 京基智农 0.6431.74 26.61 3.00 2.98 0.95 2.96 2.79 1.43 1.29 3.32 0.33 1.32 3.68 3.16 1.0248.12 22.23 1.36 2.27 1.38 1.41 2.01 0.44 2.67 1.86 0.36 1.78 1.87 0.08 0.6811.88 20.24 0.17 1.75 0.37 0.84 3.01 0.32 2.62 0.69 0.47 1.37 1.42 1.06 0.3341.65 23.23 0.54 2.34 0.58 1.43 0.32 0.51 2.29 0.79 0.49 1.76 1.69 1.31 0.6822.16 25.65 1.08 2.28 0.30 0.16 0.93 1.56 2.85 5.51 0.08 0.95 4.83 3.28 0.7228.67 23.59 23.91 23.52 0.55 0.85 2.24 1.63 0.90 0.42 0.74 0.94 0.72 1.07 0.30 0.28 3.12 2.15 1.12 1.05 0.22 0.15 0.95 0.37 1.47 1.96 1.81 1.92 0.56 0.3711.71 3.28 0.68 -0.12 0.05 0.10 -1.94 -0.04 -0.47 0.36 -0.32 -1.00 0.55 0.86 0.04环比-5.08 -0.39 0.30 -0.61 -0.48 0.20 0.35 -0.02 -0.97 -0.07 -0.08 -0.58 0.50 0.10 -0.1910浙商证券农林牧渔
