> 数据图表我想了解一下固投构成从高增的扩建转向新建2025-9-1成来看，只有设备工器具购置类投资还有较高增速，对固投有明显支撑，而建筑安装类和其他类都陷入了负区间。2025 年前 8 月，设备购置类累计同比增长 14.4%，拉动固投增长 2.1 个百分点，高于当前的固投增速，这意味着若剔除该项，固投整体将陷入负增长，足见大规模设备更新政策是当前投资的唯一核心支撑。建筑安装类投资同比下降 2.2%，降幅较前 7 月扩大 1.4 个百分点，主要受房地产开发投资低迷、基建项目施工进度放缓影响其他类投资同比下降 0.9%，延续负增态势。第三，固投类型已从高增的扩建逐步切换至新建。从改扩建的表现来看，前期高增的扩建投资现在已经进入负增长（前 7 月同比增速为-5.6%），或反映企业扩建需求边际收缩。当前增速最高的是新建投资，但前 7 月同比仅增长 6.7%，较前值也有回落，显示当前新建投资增速提升有限。我们认为，在高增的扩建投资回落后，若新建投资暂未接续发力，则可能导致固投增速下降加快。信达证券综合其他
