> 数据图表我想了解一下8 月社零同比增速走弱2025-9-12）以旧换新相关品类大幅拖累，家用电器类、家具类、通讯器材类社零增速降幅显著，部分品类降幅达 14 个百分点。结合占比测算，这三个品类合计拖累整体社零边际走弱 1.1 个百分点，是 8 月社零增速回落的核心原因。我们判断，驱动社零走弱的主要拖累力量源于以旧换新国补执行的区域差异部分地区将国补转为定点抢券或局部收紧，可能降低了政策对消费的拉动效率。信达证券综合其他
