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2025-9-52.1消费电子：延续弱复苏态势，亟待功能端创新升级➢ 今年上半年，全球智能手机出货量延续弱复苏趋势，据Canalys统计，2025Q2全球智能手机出货2.89亿部，同比下滑1%。➢ 上半年全球智能手机能延续复苏态势，尤其是小米、OPPO、vivo等国产安卓品牌表现可圈可点，一定程度受益于前期国补/地补的支撑，行业期待的AI+智能手机的发展趋势其实尚处于起步阶段，对零部件创新升级以及相关供应商经营情况，尚未形成明确有效的正向带动。➢ iPhone 17没有大的AI的更新，而是进行外观创新和性价比的提升，反而成为带动消费者购买的最好推手，首发销量情况大幅超过市场预期，因此四季度对果链及整个端侧无需过度悲观。95%16001400120010008006004002000图：全球智能手机出货量全球智能手机出货量（百万部）图：全球智能手机季度出货量图：2025Q2全球智能手机市场格局4504003503002502001501005001Q71022Q71023Q71024Q71021Q81022Q81023Q81024Q81021Q91022Q91023Q91024Q91021Q02022Q02023Q02024Q02021Q12022Q12023Q12024Q12021Q22022Q22023Q22024Q22021Q32022Q32023Q32024Q32021Q42022Q42023Q42024Q42021Q52022Q5202全球智能手机出货量（百万部)YoYQoQ30%20%10%0%-10%-20%-30%三星苹果小米vivo传音其他合计2025Q2出货量（百万部）份额 年增长率57.544.842.426.424.693.320%16%15%9%9%32%7.0%-2.0%2.0%2.0%-3.0%0.0%288.9100%-1.0%200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024资料来源：IDC，浙商证券研究所资料来源：wind，浙商证券研究所7资料来源：canalys，IT之家，浙商证券研究所 
