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2025-9-53.1海外算力：巨头争相大额投入，开启推理军备竞赛•2026年及以后的全球AI基础设施投入能见度逐渐提升。北美五家头部云厂于2025年三季度陆续披露财报，对其2026年CAPEX增长均给出了不同程度的乐观指引，特别是甲骨文受益于与OpenAl的巨额交易，截至其2026财年第一季度，公司“剩余履约义务”达到4550亿美元，并预计云基础设施业务在未来四年分别增长至320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。此外如英伟达和Meta等巨头的表态也从不同角度增强了算力硬件中长期增长路径的能见度：英伟达在财报法说会上表示，全球AI基础设施投入到2030年将达到3-4万亿美元；Meta CEO扎克伯格近日表示，到2028年，Meta将在人工智能基础设施方面投资约6000亿美元。• 英伟达推出Rubin CPX剑指推理市场。英伟达在AI infra峰会上发布了专为大规模上下文推理设计的全新GPU系列Rubin CPX。作为基于Rubin架构的一款AI芯片，Rubin CPX采用了单芯片设计，具备30 petaFLOPs的NVFP4计算能力、128 GB的GDDR7内存、硬件级别的视频解码/编码支持，以及三倍于NVIDIA GB300的注意力机制加速性能。英伟达表示，Rubin CPX平台可实现30至50倍的投资回报率（ROI），这意味着1亿美元的CAPEX投入，能带来高达50亿美元的收入。图：OpenAI预计到 2030 年，其收入的一半（1000 亿美元）将用于租用服务器图：Vera Rubin NVL144 CPX 结构示意图资料来源：The Information，浙商证券研究所资料来源：英伟达，浙商证券研究所25 
