> 数据图表如何解释2025H1 上 市 券商调 整后营 收 归 母净利 润同 比2025-9-5投资和利息净收入同比改善好于我们预期。上半年股强债弱的市场环境下，直投跟投、衍生品、股票自营和 OCI 股票等权益类业务增长明显，同时 OCI 债券部分浮盈兑现亦支撑了投资收益利息净收入同比17%，两融利率竞争明显，有一定下降，而券商负债成本快速回落支撑利息净收入增长。海外业务逐渐成为头部券商增长新动能。中证协披露上半年证券公司经营数据，净利润同比40.4%专项合并口径，低于上市券商业绩增速，海外、直投和跟投等子公司业绩或是差异主因，上市券商综合优势凸显。中信证券、中金公司和华泰证券扣除 AssetMark 影响2025H1 海外营收分别同比14%76%93%。开源证券金融地产
