> 数据图表如何了解美国股市于 6 月底 7 月初收复关税战导致的跌幅2025-9-1外部来看，特朗普极端关税政策和美联储货币紧缩风险缓释。2 月以来，特朗普关税战对全球资本市场造成严重冲击，但随着关税战多次阶段性缓和，市场对其逐步“脱敏”，甚至开启“TACO 交易”（Trump Always Chickens Out，特朗普总是临阵退缩）。纳斯达克指数和标普 500 指数于 6 月底 7 月初收复关税战以来的跌幅，并持续上涨。此外，随着美国劳动力市场持续走弱，美联储认为就业下行风险大于通胀上行风险，市场预期美联储将于 9 月重启降息进程，全球流动性趋于宽松，不仅利好美股，也利好新兴市场。内部来看，人工智能、“反内卷”等题材或热点叠加积累并演变为乐观叙事，引发居民存款搬家，形成正向循环。中国在人工智能、机器人等高科技领域跻身全球前列，形成新兴产业高速发展和科技自立自强的乐观叙事“反内卷”有助于改善供需失衡问题，形成行业和企业盈利修复的乐观叙事。同时，我国通过创设稳市货币政策工具、推动中长期资金入市等，增强了资本市场的内在稳定性。乐观叙事驱动市场风险偏好上升，增量资金入市，股价上升，股市成交活跃。在房价持续低迷、存款利率下降的背景下，股市上涨对居民资产配置的吸引力大幅上升，居民存款搬家进一步推动股价走高。粤开证券综合其他
