> 数据图表咨询大家公司费用率情况2025-9-1存储价格回暖带动毛利率环比提升，公司费用率保持稳定。香农芯创 25H1 毛利率 2.7%，同比下滑 3.3 pcts，我们认为 DRAM 价格的持续下降是重要原因。由于三星更改 HBM3e产品设计，HBM 产能排挤效应减弱，促使下游库存去化，导致多数产品合约价延续 24Q4以来的跌势，因此对公司 25Q1 产生了消极影响，同时随公司 25Q1 存货周转相较去年同期加快等综合原因，导致公司 25H1 毛利率整体下行。具体来看单季毛利表现，25Q2公司毛利率已在存储价格回暖的趋势下回升至 3.2%，毛利率环比提升 1.24 pcts费用率方面，公司整体费用率相较 24H1 及 24 全年均下降，主要为公司营收规模快速增长，规模效应凸显。国盛证券农林牧渔
