> 数据图表怎样理解PC时代产业链上下游图谱
2025-9-6PC时代产业链上下游图谱◼ PC时代产业链最大的赢家是【英特尔+微软】，占据了产业链核心利润环节，其次是下游软件应用+上游核心组件，再其次是下游品牌方，最后是中游制造与系统整合商。上游核心组件中游制造与整合下游品牌与分销软件与应用⚫ 处理器CPU：X86/ARM⚫ PCB板：沪电股份/鹏鼎⚫ 主板制造商：华硕/微星⚫ 电源散热：台达/思泉⚫ DRAM存储：三星/海力士⚫ 笔记本ODM：广达/仁宝/⚫ 独立显卡：英伟达/AMD⚫ 集成显卡：英特尔/AMD华勤技术等⚫ 外设与结构件：⚫ 显示器：京东方⚫ 结构件模组：春秋电子等⚫ 品牌商⚫ 联想/惠普/戴尔/苹果/华硕⚫ 分销商⚫ 经销：京东/天猫/苏宁易购⚫ 自营：苹果直营店处理器 15%+上游核心组件 10%+应用10%+品牌方 5%-10%⚫ 操作系统：windows/OS⚫ 办公软件：office⚫ 浏览器：IE/搜狗等⚫ 安全软件：卡巴斯基/360⚫ 门户网站：雅虎/新浪等⚫ 搜索：谷歌、百度⚫ PC游戏：盛大/网易⚫ 社交：博客/微博/校内网/QQ等操作系统 30%+净利率指标注：各环节的净利率数据指行业净利率中枢，统计时间区间是 1995 年到 2005 年中游制造 1%-5%数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所15英特尔（处理器）+微软（操作系统） 
