> 数据图表如何了解PC品牌商：整合者+服务者的角色
2025-9-6PC品牌商：整合者+服务者的角色◼ PC时代全球核心品牌商：惠普、戴尔、联想（收购IBM PC业务）。他们核心价值在于：➢ 确保硬件兼容性与稳定性。品牌商在英特尔和微软提供“X86架构和windows接口”基础上，确保组件的适配（如芯片与主板的供电匹配、显卡与系统的驱动兼容）不需要专业调试。➢ 规模化降本+用户需求分层。品牌商通过规模化采购与高效供应链管理，将硬件成本压至最低，推动 PC 从 “奢侈品” 变为 “大众消费品”。同时针对不同类型用户开发不同类型产品。➢ 售后与服务确保“最后一公里”体验。通过直营或经销门店，以及售后服务体系解决用户痛点。图：1995-2025财年戴尔的历史财务数据（2006-2016年财务数据缺失是因为其中途私有化）PC业务不断萎缩，私有化后收购EMC转型企业级IT服务商PC时代直销模式黄金时期注：横坐标划分依据为财年，非自然年数据来源：wind， Bloomberg ，东吴证券研究所29戴尔1200.01000.0800.0600.0400.0200.00.059916991799189919991000210022002300240025002710281029102020212022202320242025202营收净利率10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6% 
