> 数据图表如何看待国内AI科技股行情复盘
2025-9-6国内AI科技股行情复盘◼ 国内AI硬件板块我们选取了英伟达算力链+国产替代链：工业富联（英伟达服务器代工）/中际旭创（英伟达光模块供应商）/胜宏科技（英伟达PCB供应商）/寒武纪/中芯国际（国产替代链龙头）➢ 国内AI硬件链整体是和美国科技股同步节奏，只是每一波回调幅度国内要大于美股。第一波（2023H1）是纯粹修复估值为主；第二波（2024/10之前）业绩与估值初步共振；第三波（2025/5以来）业绩与估值高度共振。Chat-GPT大火带来第一波AI行情算力需求继续超预期+国产替代加速业绩持续兑现逻辑继续强化数据来源：wind，东吴证券研究所59注：PS估值为TTM口径2023年初以来累计收益率2000%1800%1600%1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%寒武纪中际旭创工业富联胜宏科技中芯国际2023年初以来PS估值181614121086420500450400350300250200150100500中际旭创工业富联胜宏科技中芯国际寒武纪/右轴国内互联网大厂资本开支（单位：亿元）2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2腾讯 阿里巴巴腾讯阿里巴巴10009008007006005004003002001000202020212022202320242021财年 2022财年 2023财年 2024财年 2025财年8007006005004003002001000900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00 
