> 数据图表怎样理解对标互联网时代，Robotaxi如何估值？2025-9-6对标互联网时代，Robotaxi如何估值？◼ 历史移动互联网时代：有了PC互联网时经验和教训，资本市场也基本清楚了互联网应用型公司的商业模式和利润率中枢水平，因此移动互联网时代的估值体系是遵循了PC时代，并没有格外的泡沫化。当然2014-2016年中国创业板牛市一定程度上出现了估值泡沫。◼ 美股科技股：1）苹果作为软硬一体公司，2006-2018年PS估值5倍上下，PE估值15-30倍；2）同期轻资产的谷歌/meta的PS估值10倍上下，稳态利润出来后（2016-2018年）PE估值50倍上下。◼ 中国科技股：腾讯/阿里最有代表性， 2006-2018年PS估值在10倍上下，PE估值40-50倍上下。◼ 中国A股创业板：2006-2018年快速经历了PC-移动互联网两轮红利，尤其是2013-2015年移动互联网红利在A股达到巅峰，PS估值高达20倍，PE估值120倍。当时A股不少互联网+公司在重演2000年互联网的【用户数市值法】来估值。图：2007-2018年年移动互联网时代估值方式数据来源：Bloomberg、wind，东吴证券研究所73PS估值中枢（TTM）苹果谷歌亚马逊meta腾讯阿里巴巴中国创业板指数PE估值中枢（TTM）苹果谷歌亚马逊meta腾讯阿里巴巴中国创业板指数2006-20096153未上市20未上市无数据2006-20093535100+未上市60未上市无数据2010-20124831515未上市15降到52010-201220202012亏损盈亏附近40未上市80降到402013-20154842010205提升到202013-201515302014亏损200404040提升到 1202016-201848510101020下降到42016-20181540150100下降到504040120下降到40东吴证券科技传媒
