> 数据图表谁知道对标互联网时代，Robotaxi如何估值？
2025-9-6对标互联网时代，Robotaxi如何估值？◼ Robotaxi作为AI科技时代的革命性终端（简称智能体）如何估值？我们认为：➢ 1）在Robotaxi商业模式完全跑通之前（“跑通”的定义是：收入和利润端已经在快速释放业绩），应该思想上借鉴PC互联网时代前期，但形式上不能简单照搬“用户数市值法”。因为AI时代是【产品为王】而不是【流量为王】。➢ 2）在Robotaxi商业模式完全跑通之后，最终我们估计会回归PE估值（类似互联网后期），这是任何一个新兴产业走向成熟之后，一定是能回归常态化的估值方法。◼ 在Robotaxi商业模式完全跑通之前（但产业很明显迹象要结束0-1导入期进入1-N快速成长期），我们认为或许考虑【智能体创收市值法】，核心是3个维度：➢ 1）智能体保有量指标（每年新投放智能体数量）➢ 2）智能体能力等级越高，则帮助人类解决问题能力越强，则单位创收能力越强。➢ 3）智能体单位创收能力可以对标人类不同职业的创收能力。智能体估值方法智能体创收能力=智能体保有量X智能体能力等级参照人类职业差异Robotaxi是物理世界智能体数据来源：东吴证券研究所绘制74 
