> 数据图表如何才能转债价位中位数围绕着 130 元震荡2025-9-0往后看，绝对收益型投资者的确可以等待更为清晰的进场信号，如权益市场分歧减弱，指数向更高处进发，亦或是黑天鹅事件导致估值重回性价比。而对于相对收益型投资者而言，平价抬升，毕竟也是消化转债估值的一种路径。在权益市场未出现趋势性转弱之前，至少存在结构性交易机会。叠加存款搬家的叙事有望先映射到固收市场，且机构转债仓位并不算高，转债资产有望在震荡中重拾升势。考虑到偏债型品种较为拥挤，若需博取超额收益，一是可以关注部分中高平价品种的估值不对称性，尤其是强赎预期温和的品种。二是可以根据组合风险收益要求，配置重点板块。例如，近期反哑铃结构显现，叠加算力主线延续，进攻 性组合可以维持甚至增加相关行业暴露。若观察到微盘风格再度兴起，机器人很可能再度展现出高弹性。而对于常规组合，从近期表现可以明显看出，算力与反内卷（光伏）以及新晋强势题材固态电池之间，存在着较为明显的负相关性，部分资金在相关板块做切换。同时，稍长维度来看，银行表现是广大个股的对立面，近期则呈现出弱相关性，因此中性组合，可以同时保持着银行等底仓（包括公用环保钢铁等行业的大国企）反内卷（光伏、化工、生猪等）适当参与博弈内需政策预期品种（如消费、基建周期链条）科技的均衡配置。华西证券综合其他
