> 数据图表如何了解建筑央国企新签订单累计增速%2025-9-0Q2 央国企订单数据仍较乐观。1）从央企的订单情况来看，整体来看，央企的订单二季度环比一季度有回暖的趋势，以中国中铁为例，25Q1 订单同比下滑 9.9%，但是 25H1 订单同比增速转正为 2.8%，其中 Q2 单季度订单同比增速为 20.08%。中国化学、中国电建 25M1-8订单同比增速实现转正，分别增长 0.08%、4.71%，龙头中国建筑仍保持较好订单韧性，订单同比增长 1.76%，增速环比提升2）从地方国企订单情况来看，不同区域仍呈现出一定的分化，其中中西部基建景气度仍较高，以四川路桥为例，25H1 公司订单同比增速 22.20%，环比 25Q1 仍提升了 3.33pct，其中基建订单同比增速为 25.88%，四川区域的基建弹性保持高增长，此外，新疆区域的北新路桥，25H1 订单同比增速为 12.22%，而上海建工、陕建股份 25H1 的订单同比仍下滑较多，我们认为中西部地区基建投资机会需要重视，战略腹地、新疆、西藏等区域值得期待。天风证券综合其他
