> 数据图表如何了解1 . 3 净 增 门 店 开 始 分 化 ， 下 沉 市 场 占 比 继 续 提 升2025-9-01 . 3 净 增 门 店 开 始 分 化 ， 下 沉 市 场 占 比 继 续 提 升从净增门店（期末门店-期初门店）数量看，品牌出现分化。从25半年度数据看，核心品牌蜜雪和古茗都创造非常好的半年度数据，按半年度节奏推测全年，25年的净开门店数有望达到或超越22年以来年净开门店数峰值。沪上阿姨、茶百道、霸王茶姬的净增门店数开始出现环比下滑，背后可能是门店的单店模型仍有压力。门店的城市分布看，新一线城市门店占比下降，下沉市场占比继续提升。蜜雪、古茗在三线及以下城市的占比仍保持50%以上。相较于24H1的城市分布，25H1新一线城市门店占比下滑明显（但非绝对值下降），蜜雪由19.9%降至18.4%；古茗由18%降至16%；沪上阿姨由21.3%降至20.1%；茶百道由26.1%降至25.4%。与之相反，所有品牌下沉市场（三线及以下城市）占比都略有提升，可见整体下沉市场规模和点位仍有潜在的扩张空间。图表6 加盟为主的茶饮上市公司净增门店数统计（单位：家）图表7 蜜雪、古茗、沪上阿姨、茶百道的门店城市分布蜜雪冰城古茗沪上阿姨茶百道霸王茶姬2022898297515311284202385822332248214402424数据来源：茶饮公司年报与半年报，中泰证券研究所20242025H1蜜雪集团古茗沪上阿姨茶百道8914913138760829296535126526056598一线城市4.9%3.0%7.6%9.3%新一线城市18.4%16.0%20.1%25.4%二线城市19.1%29.0%21.2%20.0%三线及以下城市57.6%52.0%51.1%45.3%6中泰证券综合其他
