> 数据图表我想了解一下3 . 2 蜜 雪 集 团 ， 财 务 表 现 稳 健2025-9-03 . 2 蜜 雪 集 团 ， 财 务 表 现 稳 健蜜雪集团，财务表现稳健。25H1收入端增速39.3%，净利润端增速43.6%。净利润增速略高于收入增速，主要原因是整体费用开支降低，但关键指标毛利率、销售费率和管理费率整体同比看并未随规模增长而出现改善，需下半年继续跟踪。25H1，公司毛利率31.6%，同比降0.3pct；公司销售费用率6.1%，同比持平；管理费用率2.9%，同比增0.3pct。图表16 蜜雪集团毛利率、销售费用率和管理费用率情况图表17 蜜雪集团25H1收入加速营收(亿元)yoy-右轴248.349.6%203.0135.831.2%103.522.3%30025020015010050060%50%39.3%40%148.835%30%25%20%15%10%5%0%销售毛利率销售费用率管理费用率31.3%32.5%31.6%28.3%29.6%20212022202320242025H1图表18 蜜雪集团25H1利润端保持40%以上增长归母净利润(亿元)yoy-右轴3.9%3.6%5.7%3.7%6.5%3.0%6.4%3.0%6.1%2.9%57.1%44.3731.3741.4%43.6%26.935045403530252015105019.119.974.5%20212022202320242025H120212022202320242025H1数据来源：公司公告、wind，中泰证券研究所30%20%10%0%60%50%40%30%20%10%0%14中泰证券综合其他
