> 数据图表想问下各位网友3 . 5 茶 百 道 ， 收 入 增 速 顺 利 转 正2025-9-03 . 5 茶 百 道 ， 收 入 增 速 顺 利 转 正图表27 茶百道25H1收入增速转正茶百道，收入增速顺利转正，毛利率正增，期待费用率持续下降。在经历24中报、24年报收入同比下滑后，茶百道收入增速25H1顺利转正，公司25H1收入25.00亿元，yoy+3.2%。25H1公司毛利率32.6%，同比增0.9pct。25H1实现经调整净利润3.40亿元，较24H1下降13.8%，按经调整口径，利润率13.6%。25H1经调整口径同比下滑的原因，主要是销售费用率和管理费用率的增长。25H1销售费用率6.0%，同比增1.6pct，主要是营销推广以及相关人员的开支增长，25H1销售费用率环比24H2有所下降。25H1管理费用率10.3%，同比增1.2%，主要原因是相关人员以及第三方咨询费的开支增长， 25H1管理费用率环比24H2有所下降。期待茶百道费用率能够进一步下降。6050403020100营收(亿元)yoy-右轴57.0649.18237.4%42.3336.45300%250%200%150%100%50%25.0010.834.8%16.2%-13.8%3.2%0%-50%图表26 茶百道毛利率、销售费用率和管理费用率情况销售毛利率销售费用率管理费用率202020212022202320242025H1图表28 茶百道销售费用率和管理费用率销售费用率 管理费用率36.7%35.7%34.4%34.4%31.2%32.6%11.5%11.6%10.3%6.0%9.1%4.4%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%6.1%1.0%20209.8%0.5%20216.9%1.4%20227.4%2.3%202310.4%8.0%10.3%6.0%数据来源：公司公告、wind，中泰证券研究所20242025H12024H12024H22025H117中泰证券综合其他
