> 数据图表你知道3 . 6 霸 王 茶 姬 ， 同 店 下 滑 拖 累 收 入 增 长 ， 高 毛 利 率 维 持2025-9-03 . 6 霸 王 茶 姬 ， 同 店 下 滑 拖 累 收 入 增 长 ， 高 毛 利 率 维 持图表30 霸王茶姬毛利率持续提升霸王茶姬，同店下滑拖累收入增长。霸王茶姬整体经历过23、24年较高增速后，25年收入增速逐步放缓，考虑到过去较高增长基数，25H1整体收入表现独立于其他餐饮品牌。25Q1/Q2霸王茶姬公司营收分别为33.93/33.32亿元，yoy+35.4%/+10.2%，同店方面，25Q1/Q2持续下滑，分别为-18.9%/-23.0%。盈利能方面，霸王茶姬持续保持高毛利率。25Q1/Q2，公司综合毛利率分别为53.1%/53.9%，同比增5.6/5.5pct。经调整口径净利润（Non-Gaap） 25Q1/Q2分别为6.77/6.30亿元，yoy+13.7%/+0.1%，经调整净利润率分别为20.0%/18.9%,同比降3.8/1.9pct，净利率仍保持行业较高水平。53.9%53.1%51.6%50.1%56.0%54.0%52.0%50.0%48.4%48.0%47.5%46.0%44.0%图表29 霸王茶姬同店GMV增速继续下滑拖累收入增长24Q124Q224Q324Q425Q125Q222Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q2营业收入(亿元)2.164.177.3214.4420.4725.0730.2335.4133.3433.9333.32营收yoy849.3%501.1%312.8%145.3%62.9%35.4%10.2%大中华区月店均GMV（万元）22.033.336.551.057.454.953.852.845.643.240.4同店GMV增速50.3%66.6%70.4%156.9%46.0%38.0%1.5%-18.4%-18.9%-23.0%18数据来源：公司公告、wind，中泰证券研究所中泰证券综合其他
