> 数据图表想问下各位网友3 . 7 奈 雪 的 茶 ， 门 店 规 模 持 续 收 缩 ， 单 店 日 销 增 速 转 正2025-9-03 . 7 奈 雪 的 茶 ， 门 店 规 模 持 续 收 缩 ， 单 店 日 销 增 速 转 正奈雪的茶门店规模继续收缩，25H1收入增速仍下滑。奈雪的茶25H1期末直营门店数量1321家，较24期末减132家；25H1期末加盟门店数量317家，较24期末减28家。受此影响，25H1公司实现收入21.78亿元，yoy-14.4%，收入降幅较24年进一步扩大。25H1公司实现归母净利润亏损1.17亿元，亏损较24H1收窄。主打绿色健康，直营店平均单店日销已转正。公司以绿色健康为策略，推出“每日蔬果瓶”、“蔬果酸奶昔”等产品，引领行业产品创新。25H1奈雪的茶直营门店平均单店日销0.76万元，较24H1增4.1%。目前看，财务回报角度茶饮加盟模式仍相对优于直营模式。我们在《茶饮品牌百花争艳，加盟模式财务端显优势》这篇研报中已经指出，目前产业趋势看，由于加盟模式门店扩张速度快，品牌方更看重规模，财务回报角度加盟模式相对更优。直营模式需要很强的品牌势能和产品力，能够充分释放经营杠杆，我们也期待茶饮出现强势能的直营模式品牌。数据来源：公司公告、wind，中泰证券研究所图表31 奈雪的茶25H1收入增速持续下滑营收(亿元)yoy6050403020100130.2%51.6449.2142.9742.9230.5725.0240.5%21.7822.2%20.3%140%120%100%80%60%40%20%10.87-0.1%-14.4%0%-4.7%-20%-40%20182019202020212022202320242025H1图表32 奈雪的茶25H1门店数量收缩（单位：家）2000180016001400120010008006004002000直营门店 加盟门店8134531700817202110682022157420231453202413212025H119中泰证券综合其他
