> 数据图表如何了解茅台批价 13 中止跌，16 年中回升2025-9-6复盘上轮周期出清的关键节点：上轮白酒 13 年大规模出清，14-16 年白酒周期筑底的几个关键节点。白酒行业 13 年受政策执行加严以及“塑化剂事件”严重冲击，供需矛盾全面爆发，年内经历批价快速下跌、头部酒企报表被动放弃、资本市场股价深度回调。从13 年大规模出清到其后几年完成周期筑底，我们认为先从 14 年起供给连续减压、到 15年库存出清筑底信号显现、再到 16 年需求拉动行至右侧是几个关键节点，具体而言：华创证券综合其他
