> 数据图表如何看待15 年底部的信号：供需实现再平衡，前置指标回暖2025-9-615 年白酒供需基本实现再平衡。尽管需求仍未见好转，但在供给侧持续减压后，供给收缩幅度已对冲需求下滑幅度其次渠道端缩表，体现为给酒企打款支持下降、库存不再累积、经销商虽未盈利但现金流好转。因此行业供需再平衡已开始实现，飞天批价在 800元底部持续盘整，不再继续下跌。同时，周期底部两个前瞻观察信号已经开始出现，一是老酒价格率先回升，二是头部酒企现金流提升回暖。华创证券综合其他
