> 数据图表你知道17 年后 CPI 同比增速（%）逐渐改善2025-9-616 年初行业信心逐步提升，筑底后春节超预期。经历 15 年供需再平衡后，16 年初行业周期筑底已基本完成，信心开始逐步提升，特别在需求侧好转，16 年春节需求超预期，茅台时任党委书记李保芳在区域内部经销商会上指出“经销商的好日子来了，茅台酒价格可能会过 1000 元”。16 年中宏观价格指标上行，行业正式行至右侧。16 年春节后白酒在二季度批价有所回落，行业仍有“反弹还是反转”的分歧。对于消费品投资，16 年最重要宏观变化是年中 PPI指标转正，当白酒行业周期与宏观价格周期共振后，茅台批价于 16 年下半年正式从 800元一路上行，并于 16 年底站上千元，头部酒企利润表也开启好转，正式标志行业周期步华创证券综合其他
