投资建议：我们认为，中美 AI 竞争正从“单卡性能”走向“系统级效率”，中国正在用集群建设开源生态工程化交付的方式完成 AI 基建方面的弯道超车。以阿里巴巴为代表的国内大厂资本开支加速，当前时间节点下，阿里 2025 云栖大会召开在即，建议关注 AI 基建和阿里链相关标的。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI 基建：中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、首都在线（300846.SZ）、软通动力（301236.SZ）、优刻得-W（688158.SH）（2）阿里持股合作伙伴：数据港（603881.SH）、润建股份（002929.SZ）、恒生电子（600570.SH）、金桥信息（603918.SH）、税友股份（603171.SH）、亚信安全（688225.SH）、用友网络（600588.SH）、石基信息（002153.SZ）。 风险提示：所引用数据资料的误差风险AI 投资力度不及预期AI 产品竞争加剧重点关注公司业绩不达预期政策标准出台速度不及预期。
