> 数据图表咨询下各位卫龙 9985.HK – 业绩向好2025-4-4卫龙 9985.HK – 业绩向好 业绩情况：公司品牌知名度高，在辣条和魔芋爽赛道的市占率第一。公司以辣条起家，成功打造魔芋爽第二增长曲线。23年逐步砍掉5毛钱的产品，导致面制品销量下滑明显。 2024年实现营收62.66亿元/+28%，归母净利润10.69亿元/+21%。公司24FY调味面制品/蔬菜制品/豆制品及其它产品分别实现收入26.67/33.71/2.29亿元，收入分别同比+4.63%/+59.16%/+12.25%，面制品恢复增长，蔬菜制品保持高速增长，已经成为公司最大业务板块。 推荐逻辑：我们认为卫龙已经走出渠道改革的低迷期，业绩表现持续向好。2024年派息率为99%，分红比例创新高，目前股息率2.8%。我们预期今年公司仍将保持良好的增长，25年市场一致预期净利润为13亿，对应PE为27x。结合市场情绪切换，我们认为公司的股价具备很大弹性。图表23 公司收入及净利润图表24 分业务线收入资料来源：公司财报，国证国际证券研究，注：22年净利润为扣非净利润请参阅本报告尾部免责声明1717国证国际证券综合其他
