> 数据图表如何了解上周点心国债与境内利差较上上周震荡下行2025-9-13. 上周境外债一二级市场动态 过去一周，中债离岸人民币中国主权债（点心国债）10 年期收益率大幅下行，收于 1.8558%，全周下降 5.06bp，走势显著强于境内同期限国债，后者同期微升至 1.8789%，仅上行 1.19bp。受此影响，离岸-在岸 10 年期国债利差由前周的正 3.94bp 大幅收窄至倒挂 2.31bp，周度利差变动达-6.25bp，利差结构呈现一年内罕见倒挂。这主要反映在稳汇率基本面支撑、跨境流动性缓解、离岸资金增配等作用下，点心国债上周表现突出，境外利率下降幅度大于在岸市场。 从年初以来的动态（YTD）来看，两地 10 年期国债收益率整体走势保持高度联动，点心国债利率在年初略高于境内国债，但随着二季度起境内外货币政策和境外资金流动边际改善，利差持续收敛。近期，点心国债 10 年期收益率反向下穿在岸同期，形成罕见倒挂，显示跨境资金流及流动性改善已直接作用于离岸市场。整体来看，2025 年 YTD 点心国债利率波动幅度小于境内市场，但变动趋势总体一致，利差阶段性收窄直至上周进入负值区间。国泰海通综合其他
