> 数据图表咨询下各位2005-07 年 牛 市 换 手 率 冲 高 后 市 场 表 现 （ 单 位 ： 点2025-9-6牛市期间阶段性换手率高点过后，往往会有横盘震荡，快牛震荡时间短，慢牛震荡时间长。牛市中震荡过后，大小盘风格有很大的概率会变化，成长价值风格转变概率没有明确的规律，即使成长价值风格不变，领涨板块往往也会出现些变化。比如：2020 年 7-10 月震荡期之前，市场的风格是小盘成长，震荡期过后市场的风格转变为大盘成长。从板块来看，食品饮料和电力设备震荡前后都很强，电子、计算机等行业震荡之前很强，震荡之后偏弱，周期股震荡之前很弱，而震荡过后很强。2006 年 6-8 月震荡之前，风格是小盘成长，震荡之后风格变为大盘成长。2007 年 1-2 月震荡之前，风格是大盘价值，震荡之后风格变为小盘价值。2007 年 6-7 月震荡之前，风格是小盘价值，震荡之后风格变为大盘价值。（1）牛市期间阶段性换手率高点过后，往往会有横盘震荡，快牛震荡时间短，慢牛震荡时间长。牛市期间指数点位可以不断创新高，成交额也可能不断创新高，但市场整体换手率（成交额流通市值）很难不断创新高。同一轮牛市中，换手率高点的上限往往比较接近，而且每一换手率冲高后，往往会有阶段性的震荡或休整。在快牛中（以 2005-2007 年牛市为例），换手率冲高回落期间，市场往往会强势震荡，震荡往往分为三步（1 周以内快速调整、缓慢涨回前期高点、1-3 周二次调整），整体时间持续 1-2 个月。在慢牛中（以 2019-2021 年牛市为例），换手率冲高回落期间，市场往往会弱势震荡，有时候可能会出现较长时间休整。另一个重要的问题是，牛市震荡期过后，市场风格是否会发生变化我们也可以分成慢牛和快牛来研究。信达证券综合其他
