> 数据图表如何了解反内卷→价格：PPI拐点后全A盈利弹性有望释放，上游利润占比提升2025-9-0反内卷→价格：PPI拐点后全A盈利弹性有望释放，上游利润占比提升2022Q3至2025Q2：上游占比-2.8pct至35.7%；中游占比-12.1pct至22.7%；下游占比+14.9pct至41.6%。图表13： PPI&全A盈利增速走势图表14：上游、中游、下游归母净利润占比情况PPI当月同比全A盈利增速（右轴）15%10%5%0%-5%-10%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：Wind，财通证券研究所13财通证券综合其他
